零售价兑现最大跌幅 成品油后市存向好预期

作者:HBQH   发布时间:2017/3/31 13:14:29  
 

本轮计价周期内,因受到美国原油产量、库存量及活跃钻井数皆有所增加,并且沙特产量出现回升,加上伊拉克、伊朗和利比亚方面存增产计划的多重利空影响,市场对全球原油过剩的担忧情绪进一步升温,即便OPEC 可能延长减产协议的利好消息和美元疲软走势为行情提供支撑,亦难挽油价跌势,原油期价开启震荡下跌走势。受此影响,原油变化率不断负向区间延伸。据金联创测算,截至328日第十个工作日,参考原油品种均价为49.50美元/桶,变化率-6.60%,零售价下调窗口最终开启,其中汽油下调230/吨,柴油下调220/吨,折升价89#0.17/升,0#0.19/升。

据统计,截至目前2017年我国成品油共兑现2次上调、3次下调,本次下调幅度为最大,涨跌互抵之后汽柴油累计下调幅度分别为265255/吨。以本次调价为例,因成品油零售价实现下调,终端用户消费成本大幅下降。其中汽油方面,以月行2000公里,每百公里耗油10升的私家车为例,下一轮计价周期内出行成本将减少18元左右。柴油方面,一辆月跑10000公里,每百公里耗油40升的柴油车则将减少约376元的成本支出。

国内批发市场看来,国际油价持续下跌走势,市场下调预期贯穿,消息面难有支撑。目前主营炼厂检修偏多,然地炼开工率普遍较高,故综合来看市场资源依旧充足,各地区均未见明显的供应缺口。终端需求方面,因国内大环境不景气,工矿、基建等大型用油单位的开工率维持相对低位,柴油消耗量提升困难;汽油刚性需求相对平稳,但近年来受新能源汽车普及范围的扩大,汽油终端市场受到一定蚕食。供需基本面疲软,主营汽柴油销售价格不断下探,下游用户“买涨不买跌”心理下多选择延后购进,故导致主营单位销售任务完成欠佳,地炼厂家库存积压,如此反复相互作用下,国内汽柴油价格跌跌不休。据金联创统计数据显示,截至2017328日,国内0#柴油、92#汽油批发均价较314日分别下跌181/吨和156/吨。

反观零售环节,成品油批发行情不断下跌,国内加油站成品油零售利润继续上涨,依旧是柴油涨势较为明显。据监测数据显示,截至328日,理论上加油站柴油零售利润1637/吨,较3月中旬上涨96/吨,加油站汽油利润2347/吨,较3月中旬上涨66/吨。民营加油站因进油成本更为低廉,故而其零售利润将更为丰厚。

后市来看,因国际油价持续阴跌,进入新一轮周期后,首个工作日变化率或在正负0.5%左右。后期若国际油价维持区间震荡,则下一轮调价将搁浅;若国际油价延续下跌走势,国内成品油有可能兑现“三连跌”;鉴于短期内原油期价反弹乏力,新一轮零售价上调几率不大,调价窗口期为201741224时。

    4月份,主营集团新增检修炼厂明显增多,国内资源供应面或有所收窄。另一方面,随着天气转暖,大型工程的用油量将有所提升,加之北方春耕用油将拉开序幕,柴油终需有向好预期。同时,清明节假期来临,将推动汽油终端需求的增加。市场基本面好转,加之市场销售方多已提前消化了部分跌幅,故后期国内汽柴油价格下探空间或将有限。前期业者多持观望情绪,入市补进多维持刚需,故本轮调价兑现后,中下游用户或有一波补货行情出现,许会带动国内成品油行情短暂性回暖。

 
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